11月28日，中通快递一纸公告震动行业：旗下中通航空以1.78亿元收购浙江星联航空货运公司。这家年净利润仅600余万的企业，为何值得快递巨头出手？答案藏在财报的潜台词里——“提升端到端境内外航空物流能力，增强航空货运领域竞争力”。这已是年内第4起快递企业布局航空货运的案例。

当义乌的发货价跌破1元，当送一件快递的利润买不起一瓶矿泉水，当极兔用3年就从0抢到8%市场份额，所有快递巨头都意识到了一个残酷真相： 快递网络没有护城河，但供应链有，天空更有。

01快递业的“天花板焦虑”

1. 单一业务的增长困局

•电商增速放缓：2025年国内快递业务量增速降至8%（较2020年25%腰斩）

•单票利润触底：通达系单票净利不足0.15元，价格战逼近成本红线

•同质化竞争：80%普通快递可被任意替代，客户粘性持续走低

2.客户的进化倒逼服务升级

某跨境电商CEO的吐槽颇具代表性：“我需要的不只是把货从A送到B，而是海外仓备货+航空头程+清关+本地配送的一体化方案，但总要在5家物流商之间协调扯皮。”

这种需求催生了新赛道：综合物流服务商（Integrated Logistics Service Provider）——能提供仓储、运输、关务、供应链金融等全链条服务的企业。

02为什么天空成为必争之地？

航空货运是转型综合物流的战略支点：

时效壁垒：陆运网络受制于地理半径与路面效率，72小时已成为时效天花板，且难以支撑跨洲际履约。而航空货运可实现跨境“24小时达”，不仅是速度的提升，更是对生鲜、医药、紧急备件等时效敏感行业的供应链重构。

货值密度：传统电商件深陷“单票利润不足0.3元”的红海竞争，而航空货运承载的是芯片、医药、高端冷链等高附加值货物，单票毛利可达20%以上，成功将物流企业从“以量取胜”的价格战中解放出来。

客户绑定：陆运服务高度同质化，客户可因每单0.1元的价差轻易切换服务商。而航空货运通常需与客户共建温控链路、定制通关方案、集成信息系统，使其从“运输供应商”升级为“供应链合作伙伴”，形成高粘性的深度绑定。

网络韧性：陆运网络易受天气、交通、区域政策等局部因素影响，而航空货运具备更强的路由灵活性，能够通过枢纽辐射式网络，快速响应地缘政治、自然灾害等突发情况，保障全球供应链的持续稳定。

正如中通此次收购的浙江星联，虽规模不大却持有航空货运牌照——这张入场券的价值，远高于其财务报表数字。

03转型背后的三重生死逻辑

1.对抗“管道化”危机传统快递企业如同自来水管道：流量虽大却无法沉淀价值。顺丰2025年财报显示，其供应链业务毛利率（18.7%）是快递业务（11.2%）的1.7倍，印证了服务深度决定利润厚度。

2. 争夺万亿级新战场据麦肯锡预测：

•2026年中国跨境供应链市场规模将突破3.2万亿元

•高端制造业物流服务渗透率不足15%，是最大蓝海谁先搭建“海陆空铁”全链路能力，谁就能切走最大蛋糕

3. 资本市场的估值重构资本市场对企业的定位正在重估：

•纯快递公司PE估值：10-15倍

•综合物流服务商PE估值：25-30倍（参考UPS、DHL）中通此次收购公告后股价上涨3.2%，正是市场对战略转型的投票

04暗战中的护城河建设

快递巨头的转型路径呈现鲜明差异：

•顺丰：航空机队（84架全货机）+鄂州货运枢纽+嘉里物流国际网

•京东物流：亚洲一号智能仓群+航空包机网络+产业供应链解决方案

•中通：收购星联补航空短板+冷链布局+快运网络下沉

而本次收购中隐藏的关联交易细节更值得玩味：卖方中通云冷由董事长赖梅松控股，中通快递持股18%。这种架构既保证战略协同效率，又通过资本市场放大生态价值，堪称“一鱼三吃”的资本运作范本。

05没有综合物流能力的快递巨头终将出局

当极兔在东南亚用价格战复制中国模式时，头部企业已悄然转向新战场。未来的行业洗牌将遵循新规则：

•短期航空枢纽密度（如顺丰鄂州机场、圆通嘉兴枢纽）

•中期看跨境全链路整合能力（国际干线+海外仓+本地配送）

•长期看产业供应链渗透深度（从物流服务商升级为生产组织者）

06一场没有终点的马拉松

中通1.78亿收购浙江星联，恰似2013年顺丰成立航空公司、2018年京东物流独立——每一次收购背后，都是一次"死亡与新生"的跃迁。当快递公司集体"不务正业"，表面是业务多元化，实质是商业模式的范式革命：从追求规模到追求价值，从被动执行到主动组织，从搬运货物到管理数据。

这场战争的残酷之处在于：不转型是等死，转型可能是找死，但找死至少有一线生机。中通迈出的这一步，是迟到者的奋力追赶，还是战略误判的冒险？答案不在今天的1.78亿，而在明天是否有勇气再投100亿，真正"飞"出一片新天地。毕竟，天空的宽度，决定企业的高度；而地面的深度，决定谁能飞得更稳。